#Harrah's, 부채 교환 계획을 둘러싼 집단소송에 휘말려

Harrah's가 추진한 최근 **부채 교환(debt exchange) 거래**를 두고 채권자들이 소송을 제기했다.

지난달 델라웨어 연방법원에 제기된 소송에서 두 명의 채권 보유자는 Harrah's가 마련한 부채 교환 거래가 일부 대형 회사채 보유자들에게는 혜택을 주는 반면, 다른 채권 보유자들의 권리와 투자 가치를 훼손했다고 주장했다.

소송은 Harrah's가 \*\*“파산, 채무불이행 및 기타 지급불능 사태에 임박해 있다”\*\*고 주장했다.

원고 측은 Harrah's가 일부 투자자만을 선별해 보상하는 방식으로 채권 공개매수(tender offer)를 진행했다고 비판했다. 새로 발행되는 채권이 기존 채권보다 우선적인 권리를 갖도록 만들어, 같은 종류의 기존 채권을 보유한 다른 투자자들에게 불리하게 만들었다는 것이다.

소송을 제기한 원고는 **Willis Shaw와 S. Blake Murchison**이다.

Murchison은 이보다 앞서 **Station Casinos**를 상대로도 집단소송을 제기했다. 그는 Station Casinos의 부채 구조조정 계획이 모든 채권 보유자를 공정하게 대우하지 않는다고 주장했다. 한편 별개의 사건에서 **Las Vegas Sands** 역시 주가 하락과 관련해 집단소송 변호사들로부터 소송을 당한 상태였다.

Harrah's와 이사회 구성원들은 이번 소송의 피고로 함께 지목됐다. 당시 이들은 아직 소송에 공식적으로 답변하지 않았다.

Harrah's는 월요일 소송에 대한 논평을 거부했다. 회사 측은 계류 중인 소송에 대해서는 언급하지 않는다는 방침을 이유로 들었다.

원고 측은 기존 채권이 새로 발행된 채권보다 후순위로 밀려나면서 사실상 가치가 없어질 가능성이 있다고 주장했다.

### 심각해지는 Harrah's의 부채 문제

이번 소송은 경기 침체로 라스베이거스와 전 세계 카지노 운영업체들이 자금 조달에 어려움을 겪고 있는 가운데 제기됐다.

경기 침체로 라스베이거스를 비롯한 카지노 시장으로의 여행이 줄어들었고, 카지노 고객들의 지출도 감소하면서 카지노 운영업체들의 수익성이 악화됐다.

Harrah's는 금요일 은행들에 **7억4,000만 달러의 선급 자금**을 요청했다. 이는 20억 달러 규모의 신용 한도를 사실상 모두 사용하는 조치였다.

한 애널리스트는 Harrah's가 높은 부채 부담을 해결할 방법을 찾는 동시에 운영비를 충당할 현금을 비축해야 할 가능성이 있다고 분석했다. 회사의 총 부채는 **240억 달러를 넘는 수준**으로 보고됐다.

CreditSights의 애널리스트 **Chris Snow**는 회사의 상황을 특히 우려했다.

CreditSights는 월요일 보고서에서 Harrah's가 연간 **4억4,000만 달러의 비용 절감**을 추진하더라도 근본적인 문제는 해결되지 않는다고 지적했다.

문제는 경기 둔화로 카지노와 리조트 사업이 타격을 받는 상황에서 **서비스 규모에 비해 부채가 지나치게 많다는 것**이다.

CreditSights는 Harrah's가 사실상 \*\*“빌린 시간으로 운영되고 있다”\*\*고 평가했다.

회사의 다음 조치로는 다음과 같은 가능성이 거론됐다.

- 또 다른 채권 교환
- 채권 보유자들을 대상으로 한 파산 관련 제안
- 추가적인 자금 조달 또는 투자자 유치

Harrah's 대변인 **Gary Thompson**은 회사의 파산 구조조정 가능성에 대한 추측에 대해서는 논평을 거부했다.

### Harrah's의 규모와 재무 상황

Harrah's는 라스베이거스 스트립의 **Caesars Palace, Harrah's Las Vegas, Imperial Palace** 등을 비롯해 인근 여러 호텔과 카지노를 운영하고 있다.

당시 회사는 **6개 국가에서 51개 카지노와 약 4만 개의 호텔 객실**을 보유하고 있었다.

Harrah's는 아직 4분기 실적을 발표하지 않은 상태였으며, 2008년 3분기에는 **매출 26억4,500만 달러에 1억2,970만 달러의 순손실**을 기록했다.

회사의 부채 부담은 지난해 성사된 **307억 달러 규모의 거래**로 더욱 커졌다.

### 핵심 내용

- Harrah's가 **부채 교환 계획**을 둘러싸고 채권자들에게 소송을 당함.
- 원고들은 일부 채권자만 우대하고 다른 채권자들의 권리를 약화시켰다고 주장.
- Harrah's의 부채는 **240억 달러 이상**으로 추정.
- 회사는 20억 달러의 신용 한도를 거의 모두 사용한 상황.
- 연간 **4억4,000만 달러의 비용 절감**만으로는 근본적인 부채 문제를 해결하기 어렵다는 분석.
- 추가 채권 교환이나 파산 관련 구조조정 가능성이 거론됨.
- 당시 Harrah's는 6개 국가에서 **51개 카지노와 약 4만 개 객실**을 운영하는 대형 카지노 기업이었다.

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